美股“终于”跌了，下周英伟达财报会是“变盘点”吗？

　　华尔街见闻

　　本周CPI，PPI“两连击”，预期降息节点延后，似乎并没有让投资者感到多么紧张。市场注意力已经转向英伟达财报，投资者普遍相信，AI热潮能否延续，才是决定美股前景的关键问题。

　　不确定的通胀前景和延后的降息时间，进一步挑战着投资者对股市的乐观期待。有分析师还指出，超级权重股英伟达即将公布的季度业绩，更有可能成为终结美股涨势的催化剂。

　　隔夜，美股开年来高歌猛进的势头终于有所收敛，两份超出预期的通胀数据迫使投资者意识到，美联储不会像他们预期的那样迅速降息。不过即便如此，大盘的跌幅仍然有限，标普500指数一周累跌0.4%，收于历史新高附近。

　　Jupiter Asset Management旗下一个基金已大增美债至纪录水平，并预测全球最大经济体将走向硬着陆。

　　驻伦敦的基金经理Harry Richards表示，美国经济衰退的前景意味着：美联储最终可能在即将到来的宽松周期中将基准利率下调多达四个百分点。

　　Richards表示，不幸的是，我们相信最终的结局是硬着陆。他表示，如果降息周期平均降幅为350至375个基点，那么本周期降息400个基点并非不可能。

继1月CPI增幅全线超预期之后，1月份美国整体PPI以及核心PP增长幅度同样超过经济学家普遍预期，主要受到美国服务业成本大幅跃升的推动，同时也凸显出美国通胀的高度粘性水平。美国劳工部(Labor Department)周五公布的最新数据显示，代表生产者终端需求指标的生产者价格指数(PPI)较去年12月环比上升0.3%，超过经济学家们普遍预期的0.1%，同时该指数较上年同期上涨0.9%，也超出经济学家们预期的同比增长0.6%。

基金策略调整

Jupiter Asset Management的一个基金增加了对美国国债的投资，达到了历史最高水平，并且预计全球最大经济体将面临硬着陆的风险。

经济衰退预期

基金经理Harry Richards认为，美国经济衰退的可能性很大，美联储可能会在未来的宽松周期中大幅降息，最多可能下调四个百分点。

市场预期与实际差异

Jupiter Asset Management对美联储降息的预期比市场更为激进，预计降息幅度可能高达400个基点。而目前市场预计未来两年内只会降息约175个基点，美联储官员的预估中值显示今年累计降息75个基点。

　　2月15日，汇盛金融首席经济学家陈凯丰发文称，1月份通货膨胀超预期，美国经济增长强劲超预期。到目前为止，公布的第四季度 GDP 数据几乎没有描绘出一幅更加严峻的景象：美国年化增长率为 3.3%，欧元区持平，英国年化下降 1.2%，日本年化下降 0.4%。如果增长才是最重要的，那么英国和欧元区就需要继续大幅降息，而美联储没有理由着急，如果数据继续如此下去，也许根本没有理由降息。

　　日本央行仍有充分理由摆脱当前的 YCC 和 NIR 政策，但没有理由采取更多行动。面对外汇预测，这是陈凯丰唯一关心的，这一切都在尖叫着“强势美元”并大笑。是否应该坚持自己的观点，即非常昂贵的美元需要每天吸收好于预期的数据才能保持其现状，并最终会下跌，还是应该拥抱美国例外论？